地方养老金入市 宜先债后股
也时有耳闻。
现在，养老金要入市了，起初规模当然有限，欲分一杯羹的人却无不欢呼雀跃。在各项制度和安排未明确的情况下，养老金入市无疑让老百姓捏把汗，即使采取最简单最保险的方式，即转交全国社保基金理事会运营，公众也不免要问，全国社保基金理事会是否会把自有资金和托管资金同等对待？转交运营后费用如何收取，全国社保基金理事会不会甘做活雷锋吧？托管运营期间盈利还好说，若出现亏损，最终怎么处理呢？钱是转交出去了，运营过程和结果如何监管和披露呢？这一切百姓心里都没底，整日的担惊受怕，还不如只知道它在银行睡觉安心和稳妥呢。养老金过去十年贬值严重，年均收益率低于通胀率，但毕竟本金还在。
也许是百姓们疑心疑*，目光短浅，总以最坏的结果来考虑问题，地方养老金入市尽管目前问题多多，毕竟也算是一大进步，投资体制改革终于开头了，要与国际接轨了，不然又该有专家摆数字讲道理了，社保基金近年来的年均投资回报率在7%-10%左右，这个回报是比较高的，人家美国截至2010年底，在参与“401K”养老计划的投资者中，已经有约60%的投资者将他们账户中超过80%的资金投向股市了。请那些以为盼来救星的投资者注意，地方养老金入市，是进入资本市场，不是仅仅进入股市。出于养老资金保值增值的需要，鉴于目前的经济形势，这1000亿元资金应该首要投资固定收益资产。
沪深股市和债市对养老金入市的不同反应，也说明这部分资金宜先债后股。资本市场迎来一个新的生力*，千亿的地方养老金投向股市和债市无疑有利于提振这个市场的信心。受此激励，1月17日中午收盘，上证指数收报2226.67点，上涨20.48点或0.93%。上证国债指数则收报131.65点，下跌0.02点或0.02%。股市反弹是因为大部分投资者都把养老金入市当成救市措施，就像冬日的群狼看到一只小肥羊。入市消息未在债市激起浪花，是因为债市一般走势平稳，各项制度完善，各大交易主体并不在意这千亿规模的资金。养老金是老百姓养老的钱，收益安全稳定至关重要，投资股市的时机、品种和比例需要斟酌，需要稳步推进。