新朋股份成业绩变脸王：画饼上市
三年净利下滑七成
故事的主角是新朋股份。新朋股份“当之无愧”成为业绩变脸王，其2011年的净利润仅为2006年的50.01%，2009年的29.26%——六年净利暴跌五成，三年净利暴跌七成。早在三年前，新朋股份在上市时，对其业绩预测却极为乐观——新朋股份在全部达产后的销售收入将为250,873万元，税后利润约为27,027万元。然而，今年一季度的净利润仅为118万元。假如不计*府补助，新朋股份已经出现亏损，亏损额高达160万元。画饼上市与风生水起的汽车零部件制造业务相比，新朋股份上市三年以来的业绩表现极不乐观。7月6日，新朋股份披露今年上半年的预计业绩，归属于上市公司股东的净利润为1,777.34万元～3,110.34万元～参考去年上半年4,443.34万元的净利润，同比下降30%～60%。早在三年前，新朋股份即将上市时，对其业绩预测却极为乐观。2009年10月，新朋股份在招股意向书中指出：“从中长期来看，募集资金投资项目均具有良好的盈利前景，全部达产后，项目年新增销售收入约115,963万元，新增利润约25,270万元(税前)，销售利润率(税前)约为14.4%，公司的净资产收益率有望进一步提高，盈利能力大大增强。以2008年的销售收入及利润为基数，新朋股份在全部达产后的销售收入将为250,873万元，税后利润约为27,027万元。如今，距离全部达产尚有多久？新朋股份指出，“若项目能按计划于2009年开始启动，则2013年全部项目可正式达纲。”新朋股份恰好在2009年IPO募资成功，项目在2009年顺利启动。投资者关注的是，新朋股份究竟能否在2013年达到利润27,027万元？此时，距离完成目标只有1年多的时间。参考2011年6038.87万元的净利润，仅达到这一目标的22.34%。意味着新朋股份在2012年和2013年，复合增长率要高达111.55%，才能达到这一募投效果。新朋股份表示，“本次募集资金投向均经过严格科学的论证”与此形成鲜明对比的是，新朋股份上市以来，净利润就处于下降趋势。2009年到2011年，净利润整体暴跌70.74%。可见，未来两年中复合增长率要达到111.55%，实现的机会微乎其微。高管层高薪旱涝保收新朋股份净利润的惨跌，其实早有征兆。今年一季度，新朋股份的营业总收入为3.29亿元，相比上年同期的3.05亿元，增长了7.88%。然而，今年一季度的净利润仅为118万元，相比上年同期的2124万元，惨跌94.45%。值得注意的是，在今年一季报表中，计入当期损益的*府补助有278万元。其中尚未包括与公司正常经营业务密切相关、符合国家*策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的*府补助。假如不计*府补助，新朋股份今年一季将处于亏损状态，亏损额达160万元。新朋股份在公告中指出业绩变动的原因：“2012年以来，国内外经济增速迟缓，制造业正面临更严峻的市场挑战。《机构投资》了解到，新朋股份净利润的惨跌，不是在今年才发生。2009年、2010年、2011年，公司营业收入分别为118391.8万元、128153.2万元，10年、40890.1万元，同比增长-14.55%、8324%、9年94%；净利润分别为20635.53万元、15734.31万元、6038.87万元，同比增长34.87%、-23.75%、-61.62%。公司2009年到2011年，净利润暴跌70.74%。接近新朋股份的人士告诉：“运营成本增加，极大程度导致净利润暴跌。新朋股份年报披露2010年高管薪酬，引来业界一片哗然。其中副总裁张永仁，税前596万；总裁陈伟，税前313.5万。上述人士告诉《机构投资》：“公司部分高管薪酬太高，个人觉得有些离谱，尤其张永仁和陈伟，在两千多家A股上市公司中堪称罕见。”《机构投资》从荣正咨询拿到的资料显示，张永仁以596万的高薪，位居2010年高管薪酬排名第13位。高管薪酬如此之高，投资者要质问的是，新朋股份的效益是否与此成正比？公开资料显示，新朋股份2010年净利润仅有15734万元，比2009年缩水了23.75%。上述人士指出：“不管上市公司效益如何，高管薪酬旱涝保收。值得注意的是，新朋股份2010年董事、监事和高管，合计12人的报酬高达1443.7万。“这样小的上市公司，12人拿一千四百多万薪酬，你说，持有这样的股票会涨到哪里？”新朋股份股价由2010年1月4日的26.38元，一路震荡下跌到2012年8月22日的5.92元，市值缩水近八成。高层地震：换人减薪然而，高价薪酬未能稳住高管队伍，高层人事频频震荡。2011年9月5日，陈伟辞去公司董事兼总裁职务。新朋股份公告表示，陈伟是“由于个人的原因”而辞职。陈伟辞职后，由宋伯康兼任公司总裁职务。“陈伟要不就是有更好的去处，要不就是被老板炒了，后者的可能性比较大。”上述人士表示。巧合的是，在陈伟辞职前四个月，新朋股份对高管的薪酬做出调整。具体调整方案如下：陈伟的基本年薪由人民币250万元(税后)调整为人民币250万元(税前)；张永仁的基本年薪由人民币500万元(税前)调整为人民币250万元(税前)。以上两位高级管理人员的“年终绩效奖金”根据公司年度经营业绩情况，经考核认定后发放。2010年7月3日，经宋伯康提名，陈伟空降到新朋股份担任副总经理，主要职责协助总经理负责公司全面经营管理事务。陈伟空降到新朋股份之前，是本特勒中国区的老大。2006年任德国本特勒汽车工业中国区董事、总经理并兼任德国本特勒汽车系统(上海)有限公司总经理。“宋伯康当时看重的是，陈伟在本特勒所拥有的各种人际关系，希望借助陈伟做大本特勒市场。”上述人士表示，“到了新朋股份，拿不到本特勒的大订单，一样被干掉。在陈伟辞职两个月后，张永仁也辞去副总裁一职。新朋股份表示，张永仁辞职的原因是“已过退休年龄”然而，新朋股份2010年年报显示，张永仁任期终止日期是2013年10月11日。蹊跷的是，在2010年，张永仁65岁，已到退休年龄，而新朋股份却让其继续担任，甚至与其签约到2013年。据此可知，“已过退休年龄”并不是张永仁辞职的真实原因。公开资料显示，张永仁历任上海市恒业工具厂厂长、上海施乐复印机有限公司国产化部协作厂质量保证分部经理、美国百得国际集团上海代表处首席代表、上海新朋实业有限公司总经理、美国百得电动工具有限公司(苏州)IAD亚太地区总监。早在张永仁空降新朋股份时，富士施乐、美国百得多年来是新朋股份的主要客户。2009年，公司聘任张永仁为执行总裁。然而，公司与富士施乐、美国百得的业绩来往并不如预期中的理想，新朋股份2010的净利润同比缩水23.75%。随着陈伟、张永仁相继辞职，2011年11月7日，新朋股份聘任肖长春为公司总裁，负责公司全面经营管理事务。另外，聘任史济平为公司副总裁，主要职责负责公司厂区的运营管理事务。相比陈伟、张永仁的高薪，肖长春、史济平的薪酬大幅缩水，分别为220万元(税前)、120万元(税前)。公开资料显示，肖长春2002年任摩托罗拉(中国)采购总监。2004年诺基亚(中国)采购总监、全球采购总监。2007年任爱立信大中华区采购副总裁，2008年任爱立信东南亚区采购副总裁。2009年任天合汽车全球采购总监，2010年任天合汽车亚太区项目管理总监。“肖长春更换公司太频繁了,”上述人士表示，“如果他从客户拿不到大订单，今后难免走陈伟的老路。高层的人事震荡，仍在继续。2012年6月20日，董事长宋伯康因心脏病突发去世，年仅54岁。为此，新朋股份召开紧急董事会会议，选举副董事长宋琳继任董事长。资料显示，宋琳是宋伯康的儿子，1981年出生，今年31岁。市场普遍关注的是，这位年轻的家族继承者，今后能否承担起新朋股份新掌门人的重任。